Четверг, 17 июня, 2021

Составляем и сравниваем портфели «ниже» и «выше» рынка в 2020. Продолжение

Это популярно

Ранее мы составляли портфель из лидеров и аутсайдеров. Цель исследования — проверить мнение «нужно покупать то, что упало, и в то же время продавать то, что выросло». Мы решили продолжить наблюдения и составили новый портфель за октябрь-ноябрь 2020 г.

Как происходит расчет Мы составляем два портфеля: топ-5 лидеров роста и топ-5 лидеров падения по результатам прошедшего месяца. В выборке участвуют все акции индекса МосБиржи. В течение месяца отслеживаем динамику каждого портфеля с учетом дивидендов, а с первого числа следующего меняем их структуру — состав меняется на новых лидеров и аутсайдеров предыдущего месяца. Таким образом, структура обоих портфелей в течение года обновляется 12 раз. Пример. Для составления двух портфелей за январь мы смотрим на динамику прошлого месяца — декабря. В декабре выбираем 5 самых выросших и 5 просевших бумаг. Устанавливаем одинаковый вес для каждой акции, по 20% в портфеле, и рассчитываем динамику за месяц. В феврале составляются новые портфели, на основе данных за январь. При поиске акций исключаем влияние дивидендных гэпов, прибавляя сумму дивидендов к стоимости бумаг.

Составляем и сравниваем портфели «ниже» и «выше» рынка в 2020. Продолжение

По итогам прошлого наблюдения, январь-сентябрь 2020 г., самыми доходными стали топ-5 акций-лидеров. Это значит, что если инвестор каждый месяц покупал наиболее выросшие в цене акции, то в итоге он получал наибольшую доходность. Самые падающие акции не показали роста, уступая портфелю лидеров и индексу МосБиржи полной доходности.

Что получилось

К концу года ситуация с пандемией стала более определенной, что позволило акциям многих компаний продолжить восстановление. Особенно это касается нефтегазовой отрасли.

Доходность портфеля «топ-5 лидеров роста» составила 18,8%, портфель «топ-5 аутсайдеров» начал выходить в плюс, рост составил 0,8%. Однако он все так же остается хуже рынка, поскольку индекс МосБиржи полной доходности вырос на 7,9%.

Составляем и сравниваем портфели «ниже» и «выше» рынка в 2020. Продолжение
Составляем и сравниваем портфели «ниже» и «выше» рынка в 2020. Продолжение

За последние 2 месяца наблюдается рост всех портфелей. Стоит отметить, что растущие акции продолжают свою динамику, но менее бурными темпами. В ноябре доходность портфеля «топ-5 аутсайдеров» составила 12%, против 5% у «топ-5 лидеров».

Что с закономерностью?

За период наблюдения с 2017 г. четкой закономерности не обнаружено. В разные годы разные портфели оказываются выигрышными. Это может быть связано как с небольшой подборкой, так и достаточно коротким периодом наблюдения.

Составляем и сравниваем портфели «ниже» и «выше» рынка в 2020. Продолжение

В прошлом исследовании накопленная доходность портфеля лидеров за январь-сентябрь 2020 г. была самой высокой. Значительный рост котировок пришелся именно на те акции, которые больше всего выросли в цене, продолжая эту тенденцию. В 2019 г. ситуация была обратной — портфель аутсайдеров был доходнее.

Текущий год стал уникальным из-за пандемии. Первая часть года повлияла на рынок в целом. Некоторые отрасли и акции начали восстанавление достаточно быстро и демонстрировали значительный рост, например IT-отрасль. Отдельные отрасли остаются под давлением до сих пор, например нефтяная. Позитивные новости вокруг пандемии поддерживают нефтяные котировки. Положительный эффект после длительной просадки возвращает акции нефтегазовых компаний в топ растущих. В топ-5 аутсайдеров за последние два месяца вошли: Лукойл, Татнефть, Полюс, Polymetal, Новатэк, Яндекс и Qiwi.

Составляем и сравниваем портфели «ниже» и «выше» рынка в 2020. Продолжение

Если посмотреть на накопленную доходность с начала 2017 г. по ноябрь 2020 г., то Индекс МосБиржи полной доходности показывает лучший результат — 77,9%, топ-5 аутсайдеров следует за ним — 62,8%. Отстающим стал портфель из 5 лидеров — 47,1%.

В итоге

В диапазоне почти полных четырех лет ни один из портфелей не обгоняет Индекс МосБиржи полной доходности. В 2017 и 2018 гг. аутсайдеры обошли лидеров по доходности, но похожая ситуация встречается не всегда, как показала практика 2020 г.

При такой неопределенности стоит учитывать рыночные тенденции. Например, в этом году одними из лидеров стали акции золотодобытчиков, IT-отрасли, а также ритейлеры и девелоперы. При этом пандемия стала не единственной причиной роста акций этих направлений.

Общий вывод таков, что инвестору стоит учитывать рыночную ситуацию, риски и перспективы — это способствует верному принятию инвестиционных решений. Учитывая наши исследования, можно применять стратегию покупок аутсайдеров, если общая совокупность факторов располагает к восстановлению этих акций. Не исключено, что в следующем году наиболее просевшие бумаги смогут вернуться на восходящую траекторию и показать опережающую динамику над лидерами роста.

БКС Мир инвестиций

- Advertisement -

ОСТАВЬТЕ ОТВЕТ

Пожалуйста, введите ваш комментарий!
пожалуйста, введите ваше имя здесь

- Advertisement -

Это интересно

- Advertisement -

Похожие новости

- Advertisement -